【研究报告内容摘要】
行业基础数据跟踪:本周(3月9日~3月13日),基础化工板块下跌8.44%,落后上证综合指数3.71个百分点;化工子行业全面下跌,表现较好的有粘胶、涂料油漆油墨制造、日用化学产品等板块,表现较差的有改性塑料、磷肥、聚氨酯等板块。
化工品价格稳中有跌:在我们跟踪的231个产品中,本周与之前一周比:28种产品价格上涨,116种产品价格平稳,87种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的12%、50%和38%。价格涨幅超过5%的产品:国产维生素a、进口维生素a、国产维生素d3、进口维生素e等。价格跌幅超过5%的产品:迪拜原油、opec一揽子原油、国际燃料油和大庆原油等。(数据来源:百川盈孚、卓创资讯、中纤网、wind)重点子行业信息跟踪:煤化工产业链:尿素价格维持上涨趋势,醋酸价格下跌,乙二醇价格大幅下跌;聚酯产业链:原油价格大跌,产业链回暖恐受阻;两碱:纯碱开工提升;磷化工:磷矿石价格平稳,黄磷价格下跌,磷肥价格平稳;锂电材料:隔膜、电解液价格平稳,正极材料价格上涨;维生素:va、ve、vd3、泛酸钙价格上涨,vb1价格下跌。(数据来源:百川盈孚、卓创资讯、中纤网、wind)本周随笔:电子级氢氟酸进口替代空间大。电子级氢氟酸是指纯度符合相关标准的氢氟酸(hf)。由于氢氟酸具有溶解氧化物的能力,半导体工业使用它来去除硅表面的氧化物,并主要将其应用作集成电路(ic)和超大规模集成电路(vlsi)芯片的刻蚀剂和清洗剂。根据华经情报网统计,2018年我国电子级氢氟酸下游应用领域分布主要集中在集成电路、太阳能光伏以及液晶显示屏,分别占比47.3%、22.1%和18.3%。国内电子级氢氟酸生产厂商逐步放量,进口替代空间较大。根据集邦咨询trendforce介绍,目前中国大陆电子级氢氟酸产业整体尚处于中低级阶段,能达到半导体所用up-ss级别(即g4级)的企业屈指可数,仍存在较大的进口替代空间。
重点关注子行业:
(1)率先进入海外供应链体系的锂电材料企业。
(2)国家政策支持,进口替代空间广阔的电子化学品、5g材料、环保材料行业。
(3)关注景气趋势向上的维生素行业,以及行业集中度提升的混凝土外加剂行业。
(4)目前化工周期行业龙头有望“强者恒强”,建议关注各子行业白马龙头。
风险提示:宏观层面:宏观经济下行,致使相关化工品的需求萎缩的风险;行业层面:大宗原材料价格剧烈波动、行业政策波动风险;公司层面:公司盈利不及预期、环保事故、新项目进展不及预期。

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