【研究报告内容摘要】
疫情导致全球股市下跌,但中国5g经过两年洗礼,全球份额+推进力度+产业链完备+场景都全球领先,将走出自己的独立行情,强烈建议加仓。
一、从政治局到工信部,政策密集落地,发挥5g逆周期调整作用意图明显。当前受sari疫情及宏观经济增速下降压力影响,政府急需合适的逆周期调节工具,5g作为新基建的代表,是当前少有的可以全面拉动经济高质量发展的抓手。近期政策密集落地,包括2月10日,工信部向中国电信、中国联通、中国广电颁发3300-3400mhz频段用于5g室内覆盖;2月21日中共中央政治局召开会议,会议强调要推动5g网络、工业互联网加快发展;2月22日工信部召开加快推进5g发展、做好信息通信业复工复产工作电视电话会议。2月25日中宣部发布《全国有线电视网络整合发展实施方案》和近日工信部发布《关于调整互联网骨干网网间结算政策的通知》,利好广电5g建设。
二、运营商快速响应政策号召,5g建设有望提前完成全面目标并再超预期。中国联通与中国电信正在加速联手展开5g建设,中国移动董事长强调把5g建设发展作为重大政治任务,中国广电在频谱共建共享和网间结算费用下降上实质性获益,并且已经在雷神山医院实现首次700m+4.9g5g覆盖。3月是运营商制定2020年资本开支计划重要时点,我们判断运营商的投资和招标将会如期启动,capex有望超预期增长10%以上,5g的基站建设将明确受益,包括基站、天线、滤波器和光模块子行业全面受益。
三、5g赋能应用场景正在加速落地,重视物联网与工业互联网。在疫情催化下,远程协作、视频会议、在线教育、远程医疗等5g可以发挥作用的场景得到普及,同时华为最新发布会也推出wi-fi6路由器、cpe、5g工业模组等新产品,指物联网及工业互联网。我们认为在5g赋能物联网与工业互联网上有非常大的机遇,将为相关的通信模组、应用解决方案厂商提供广阔的市场空间。
推荐组合
本周推荐:推荐物联网方向日海智能、广和通、移为通信、移远通信、东土科技、东方国信(计算机覆盖);idc方向:光环新网;天线射频:盛路通信;
长期推荐:5g主设备及基建:中兴通讯、中国铁塔;天线:盛路通宇;滤波器:大富科技;光模块:中际旭创、光迅科技、剑桥科技、博创科技;受益流量爆发:光环新网、梦网集团、号百控股、网宿科技、佳创视讯;
风险提示
(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;
(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

---